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中小規?;鷲鞘屏櫪?基金漲幅排名大升
2019-12-26 14:10:33 來源:中國基金報 編輯:

進入12月份以來,伴隨市場的強勢表現,一批中小規?;鵓恢迪災險?,約45只基金月內排名上升100位以上,攪動年末主動偏股基金排名戰。

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月內排名大幅抬升

截至12月20日的15個交易日,滬指上漲4.63%,站在3000點上方;創業板同期漲幅6.12%,券商、傳媒、房地產等板塊皆出現不俗的表現。

伴隨股市大環境的回暖,基金收益率也大幅走高,尤其是中小規?;鷲欠饗?,給年底的主動基金排名戰增添了不少變數。

Wind數據顯示,截至12月20日收盤,12月份以來收益率超過10%的主動權益基金數量多達66只(A、C份額合并計算)。其中,海富通股票漲幅18.4%,信達澳銀新能源產業、萬家經濟新動能、泰達宏利成長等多只基金收益率漲幅超過14%,基金凈值大幅飆升。

值得注意的是,中小規?;鸕惱欠硐指佑乓?,規模偏大的基金略顯平庸。

數據顯示,截至上周五,5億元以下規模的主動偏股基金月內平均收益率4.13%,2億元以下的小基金同期收益更高,達到4.47%,體現出更好的收益彈性;50億規模以上的主動偏股基金平均收益率為3.73%,其中,17只百億級體量的大基金平均漲幅為2.65%。

在中小規?;鵒櫪魃險塹耐?,這類基金的收益率排名也在大幅抬升。

目前,業績超過50%的511只主動權益基金中,12月份排名上升100位以上的多達45只,這些基金三季末平均管理規模為5.7億元,其中,有30只基金規模不足5億元,占比為66.67%。

針對這種現象,北京一位績優基金經理表示,在快速上漲的市場環境里,規模較大的基金確實難以跑贏中小規模的基金。據其分析,管理大規?;?,調倉難度很高,重倉股換倉需要幾周甚至更長時間,以避免對股價造成沖擊;第二,大規?;鸞灰壯殺窘細?,也會侵蝕基金的收益;第三,大規?;鸚枰渲貿釷找嫻陌蹇?,才能獲得相對市場的超額收益,個股阿爾法的貢獻度較低。

該基金經理認為,相對規模較大的基金,小基金可以通過持有確定性較強的重倉股,很快切換個股跟上市場“風口”,投資失誤時糾錯成本較低等優勢,而且,打新策略對小基金的收益率貢獻度較高,也容易獲得更好的業績表現。

投資操作靈活

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由于基金凈值快速上漲,進入12月份以來,6只基金新晉收益率翻倍基金。Wind數據顯示,截至上周五,廣發雙擎升級月內收益率猛增12.45%,目前以121.18%的年內收益率位居主動偏股基金收益率首位。廣發創新升級、廣發多元新興、銀河創新成長3只基金在12月收益率也超過12%,分列主動偏股基金收益率排行榜的第二至四位,這3只基金在12月份都躋身翻倍基金的行列,相對11月底排名分別上升1、4、6名。

而從基金規???,截至今年三季末,廣發雙擎升級、廣發多元新興、銀河創新成長都不足10億元,在年末排名戰中占據先機。

北京一位個人系公募市場部負責人表示,今年A股市場的主要投資機會有四個:一是今年一季度市場普漲帶來的全市場的貝塔收益;二是科創板打新帶來的超額收益;三是消費、農業、科技板塊輪動帶來的超額收益;四是年末低估值板塊異動,傳媒、地產、券商等帶來的快速上漲行情。

在這位負責人看來,從上述幾大重要收益來源看,較大規模的基金可以獲取市場的貝塔收益,但對于打新的收益,沒有布局的板塊輪動行情,大基金可能很難獲得。對于投資操作更為靈活的中小規?;?,獲取這些市場的阿爾法比大規?;鷥哂攀?。

在上述基金經理看來,基金規模和基金收益雖然存在一定的反相關關系,但并不是絕對的。

他認為,如果基金經理在投資中可以獲得對產業的前瞻性研究,挖掘細分板塊的市場機會,也可能“大象起舞”,做出不錯的投資業績。不過,他也坦言,行業的龍頭個股漲幅一般會超越整個板塊的漲幅,所以,重倉持有龍頭股的中小規?;鴇紉攬肯阜職蹇榛袢∈找嫻拇蠊婺;?,可能更容易獲得市場的阿爾法。

這位基金經理認為,大規?;鷚爰絳竦酶玫囊導?,投資需要發揮投研團隊的整體力量,增強大類資產配置能力。同時還需要提升對子行業的研究深度,拓展產業趨勢的前瞻性研究等,提高細分行業對基金超額收益的貢獻。在交易層面,應當提升核心股票的持有周期,避免較高換手率對收益的侵蝕?!∽髡擼豪釷鞒?/p>

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